Metadata
Author: oj4
Data
Bulgarian[bg]
Комисията има съмнения, че RAS е действало по начин, сравним с този на инвеститор в условията на пазарна икономика, в такава степен че: i) Комисията счита, че тръжни процедури, които включват непазарни условия като задължението да се наемат всички бивши служители на NMS за период от най-малко # години не са в съответствие с изпитване на продавача в условията на пазарна икономика и вероятно ще доведат до предимство най-малко в дейността предмет на продажба; ii) оценката от #,# % за вътрешната норма на възвращаемост на проекта изглежда явно по-ниска от средното за отрасъла и пропуснатата полза за инвеститора, ако не направи този избор; iii) интервалът, който проектът заема във времето (# години) не позволява пълно амортизационно отчисление на изискваните инвестиции (ca #,# млн. EUR), като # % от общата инвестиция остават непокрити
Czech[cs]
Komise pochybuje o tom, že by RAS jednala způsobem srovnatelným s jednáním investora řídícího se zásadami tržního hospodářství, jelikož: i) Komise se domnívá, že nabídková řízení, v nichž jsou uplatňovány netržní podmínky jako například povinnost zaměstnat veškeré bývalé pracovníky NMS na nejméně pět let, nesplňují kritéria testu prodejce působícího v rámci tržního hospodářství a je pravděpodobné, že povedou k vytvoření výhody přinejmenším při prodeji; ii) vnitřní míra výnosnosti daného projektu se odhaduje na #,# %, což je zřetelně pod průměrem tohoto odvětví a alternativních nákladů investora; iii) časový harmonogram projektu (# let) neumožňuje plně odepsat potřebné investice (přibližně #,# milionů EUR), tzn. # % celkových investic zůstane bez krytí
Danish[da]
Kommissionen betvivler, at RAS har handlet efter det markedsøkonomiske investorprincip i følgende forhold: i) Kommissionen finder, at udbud, der omfatter betingelser, som ikke svarer til markedsbetingelserne, f.eks. forpligtelsen til at ansætte alle tidligere NMS-medarbejdere i en periode på mindst # år, ikke er i overensstemmelse med det markedsøkonomiske investorprincip og sandsynligvis indebærer en fordel, i det mindste for den solgte aktivitet; ii) projektets skønnede interne rente på #,# % ser helt klart ud til at ligge under gennemsnittet for branchen og investorens offeromkostninger; iii) projektets tidshorisont (# år) giver ikke mulighed for fuldstændig at afskrive de nødvendige investeringer (ca. #,# mio. EUR), hvorved # % af de samlede investeringer ikke er dækket
German[de]
Die Kommission hegt insofern Zweifel daran, dass sich die RAS wie ein marktwirtschaftlich handelnder Investor verhalten hat, als i) ihrer Auffassung nach Ausschreibungen mit nicht marktüblichen Konditionen wie der Verpflichtung zur Übernahme des gesamten ehemaligen NMS-Personals für mindestens # Jahre nicht dem marktüblichen Veräußererverhalten entsprechen und wahrscheinlich zumindest für den veräußerten Betrieb zu einem Vorteil führen; ii) die für das Projekt veranschlagte interne Rentabilitätsziffer von #,# % eindeutig unter dem Mittelwert der Branche und den Opportunitätskosten des Investors liegen dürfte und iii) die Zeitspanne des Projekts (# Jahre) für eine vollständige Abschreibung der erforderlichen Investitionen (ca. #,# Mio. EUR) nicht ausreicht und # % der Investitionen nicht abgedeckt werden
Greek[el]
Η Επιτροπή αμφιβάλλει κατά πόσον η RAS είχε συμπεριφερθεί ως επενδυτής σε οικονομία της αγοράς, επειδή: i) η Επιτροπή θεωρεί ότι διαγωνισμοί που θέτουν προϋποθέσεις που δεν εμπίπτουν στην ελεύθερη αγορά, όπως η υποχρέωση πρόσληψης όλου του προηγούμενου προσωπικού της NMS για περίοδο τουλάχιστον # ετών δεν πληρούν το κριτήριο του πωλητή σε οικονομία της αγοράς και θα οδηγήσουν πιθανώς σε πλεονέκτημα τουλάχιστον όσον αφορά την πώληση· ii) ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης του σχεδίου που εκτιμάται σε #,# % φαίνεται να είναι αναμφισβήτητα κάτω από τον μέσο όρο του τομέα και από το εναλλακτικό κόστος για τον επενδυτή· iii) η διάρκεια του σχεδίου (# έτη) δεν επιτρέπει την πλήρη απόσβεση των απαιτούμενων επενδύσεων (περίπου #,# εκατ. EUR), αφήνοντας ακάλυπτο το # % του συνόλου των επενδύσεων
English[en]
The Commission has doubts that RAS would be behaving in a manner comparable to a market economy investor, insofar as: (i) the Commission considers that tenders that include non-market conditions like the obligation to recruit all former NMS staff for a period of at least # years do not comply with the market economy vendor test, and are likely to lead to an advantage at least for the sold activity; (ii) the project's estimated #,# % Internal Rate of Return seems to be clearly below the average of the industry and the opportunity cost for the investor; (iii) the time span of the project (# years) does not allow the full depreciation of the investments required (ca. EUR #,# million), leaving # % of the total investments uncovered
Spanish[es]
La Comisión duda de que la RAS se hubiera comportado de forma comparable a un inversor en una economía de mercado puesto que: i) la Comisión considera que las licitaciones que incluyen condiciones que no son las del mercado, como la obligación de contratar a toda la plantilla de NMS durante un periodo mínimo de # años, no cumplen con el principio de un inversor en una economía de mercado y es probable que produzcan una ventaja al menos para la actividad vendida; ii) la tasa interna de rentabilidad estimada del proyecto del #,# % parece claramente por debajo de la media del sector y el coste de oportunidad para el inversor; iii) la duración del proyecto (# años) no permite la amortización completa de las inversiones requerida (aproximadamente #,# millones de EUR), lo que deja el # % de las inversiones totales sin cubrir
Estonian[et]
Komisjonil on kahtlused, kas ettevõtja RAS järgis turumajanduse investeerimispõhimõtteid, järgmiste asjaolude tõttu: i) komisjon leiab, et pakkumised, mis hõlmavad selliseid turuväliseid tingimusi nagu kohustus palgata kõiki endisi NMS töötajaid vähemalt # aasta jooksul, ei vasta turumajandusliku ettevõtja kriteeriumidele ning annavad tõenäoliselt eelise vähemalt müügitegevuse osas; ii) projekti hinnanguliselt #,# % sisemine tasuvuslävi näib olevat selgelt allpool tööstuslikku keskmist taset ning investori alternatiivkulusid; iii) projekti #-aastasest kestusest ei piisa vajalike investeeringute (ligikaudu #,# miljonit EUR) täielikuks mahakandmiseks ning # % koguinvesteeringutest jääb katmata
Finnish[fi]
Komissio suhtautuu epäillen väitteeseen, että RAS on käyttäytynyt tavalla, joka on verrattavissa markkinoilla toimivan sijoittajan toimintaan, sillä i) komissio katsoo, että tarjouskilpailut, joihin sisältyy tavanomaisten markkinaehtojen vastaisia ehtoja, kuten velvollisuus palkata kaikki NMS:n aiemmat työntekijät vähintään viiden vuoden ajaksi, eivät noudata markkinataloudessa toimivan myyjän periaatteita ja hyödyttävät todennäköisesti ainakin myytyä toimintaa; ii) hankkeen arvioitu #,# prosentin sisäinen tuottoprosentti vaikuttaa selvästi teollisuuden keskitasoa ja sijoittajan vaihtoehtokustannuksia alemmalta; iii) hankkeen yhdeksän vuoden kesto ei riitä noin #,# miljoonan EUR investointeja koskevien poistojen tekemiseen täysimääräisesti, minkä seurauksena # prosenttia kokonaisinvestoinneista jää kattamatta
French[fr]
La Commission doute que la RAS ait agi comme un investisseur en économie de marché, car: i) elle considère que les appels d'offres qui prévoient des conditions non marchandes comme l'obligation de recruter l'ensemble de l'ancien personnel de NMS pour cinq ans au moins ne sont pas conformes au critère de l'investisseur en économie de marché et sont susceptibles de procurer un avantage, du moins pour l'activité cédée; ii) le taux de rentabilité interne du projet, estimé à # %, semble nettement inférieur à la moyenne du secteur et au coût d'opportunité à supporter par l'investisseur; iii) la durée du projet (neuf ans) ne permet pas d'amortir intégralement les investissements requis (environ #,# Mio EUR), # % de l'investissement total restant ainsi non couvert
Hungarian[hu]
A Bizottság kétli, hogy a RAS piaci magánbefektetőhöz hasonlóan járna el, mivel: i. a Bizottság úgy véli, hogy a nem piaci feltételeket – így az NMS valamennyi korábbi alkalmazottja legalább # éves időszakra történő továbbfoglalkoztatásának kötelezettségét – tartalmazó ajánlatok nem felelnek meg a piacgazdasági értékesítés kritériumainak, és valószínű, hogy legalábbis az értékesített tevékenység tekintetében versenyelőnyt biztosítanak; ii. a projekt #,# %-osra becsült belső megtérülési rátája egyértelműen alacsonyabbnak tűnik az iparág átlagánál, illetve a beruházó elmaradt hasznánál; iii. a projekt időtartama (# év) nem teszi lehetővé a szükséges beruházások (kb. #,# millió EUR) teljes értékcsökkenését, és így az összberuházás # %-a fedezet nélkül marad
Italian[it]
La Commissione dubita che la RAS si sia comportata in maniera analoga a un investitore operante in economia di mercato in quanto: i) a suo avviso, le gare che comprendono condizioni non di mercato, quali l'obbligo di assumere tutto il personale già alle dipendenze di NMS per un periodo di almeno cinque anni, non soddisfano il criterio dell'investitore operante in economia di mercato e verosimilmente conferiscono un vantaggio per lo meno all'attività venduta; ii) il tasso interno di rendimento del progetto, stimato pari al #,# %, sembra chiaramente inferiore alla media del settore e al costo d'opportunità per l'investitore; iii) la durata del progetto (# anni) non consente l'ammortamento integrale degli investimenti richiesti (circa #,# Mio EUR), lasciando uno scoperto equivalente al # % degli investimenti totali
Lithuanian[lt]
Komisija abejoja, ar RAS veiksmai panašūs į rinkos ekonomikos investuotojo, kadangi: i) Komisijos nuomone, konkursai, kuriuose nustatytos ne rinkos sąlygos, pavyzdžiui, įpareigojimas įdarbinti visą buvusį NMS personalą ne mažiau kaip penkeriems metams neatitinka rinkos ekonomikos pardavėjo principo, ir iš to galima pasipelnyti, bent jau parduodant įmonės paslaugas; ii) apskaičiuota projekto #,# % vidinė įplaukų norma būtų aiškiai mažesnė už pramonės vidurkį ir alternatyvias investuotojo išlaidas; iii) dėl projekto trukmės (# metai) negalimas visiškas reikiamų investicijų nusidėvėjimas (apie #,# mln. EUR) ir # % visų investicijų lieka nepadengta
Latvian[lv]
Komisija apšauba, ka RAS ir rīkojusies kā tirgus ekonomikas ieguldītājs, tā kā: i) Komisija uzskata, ka konkursi, kuros ir ietverti tādi ārpus tirgus nosacījumi kā prasība pieņemt darbā visus NMS darbiniekus vismaz uz # gadiem, neatbilst tirgus ekonomikas ieguldītāja rīcībai, un, šķiet, tie dod priekšrocības vismaz pārdotajai darbībai; ii) projekta novērtētā iekšējā peļņas norma #,# % šķiet ievērojami zem vidējā nozares rādītāja un ieguldītāja alternatīvām izmaksām; iii) projekta ilgums (# gadi) neļauj pilnībā amortizēt prasītos ieguldījumus (apmēram EUR #,# miljonus), atstājot # % no kopējā ieguldījuma nenosegtus
Maltese[mt]
Il-Kummissjoni għandha d-dubji li RAS kienu se jaġixxu b'manjieri paragunabbli ma investitur f'ekonomija tas-suq, safejn: (i) il-Kummissjoni tikkonsidra li sejħiet għall-offerti li jinkludu kundizzjonijiet mhux tas-suq bħall-obbligu li jiddaħħlu l-staff kollu ta' NMS għall-perjodu ta' almenu # snin m'humiex konformi mat-test tal-bejjiegħ tas-suq ekonomiku, u jistgħu jwasslu għal vantaġġ mill-inqas għall-attività mibjugħa; (ii)L-istima tar-Rata ta' Rendiment Intern ta' #,# % tal-proġett, tidher li hija bid-dieher aktar baxxa mill-medja tal-prezz industrijali u ta' opportunità għall-investitur; (iii) il-perjodu ta' żmien għall-proġett (# snin) ma jippermettix id-deprezzament sħiħ ta' l-investiment meħtieġ (għal EUR #,# miljun), u dan iħalli # % ta' l-investiment totali mhux kopert
Dutch[nl]
De Commissie betwijfelt dat RAS zich zou hebben gedragen als een investeerder in een markteconomie, omdat: i) aanbestedingen die niet-marktconforme voorwaarden bevatten, zoals de verplichting om alle voormalige NMS-personeelsleden voor een periode van tenminste vijf jaar aan te werven, volgens de Commissie niet voldoen aan de toets betreffende de investeerder in een markteconomie, en dus waarschijnlijk tenminste voor de verkochte activiteiten een voordeel inhouden; ii) het geschatte interne rendement van het project (#,# %) duidelijk lager lijkt te zijn dan het gemiddelde van de bedrijfstak en de alternatieve kosten voor de investeerder; iii) de looptijd van het project (# jaar) het onmogelijk maakt om de noodzakelijke investeringen (ongeveer #,# miljoen EUR) volledig af te schrijven, waardoor # % van de totale investeringen ongedekt blijven
Polish[pl]
Komisja ma wątpliwości, czy władze regionalne Sardynii działały w sposób porównywalny do działań inwestora prywatnego, ponieważ: (i) Komisja uważa, że przetargi zawierające wymagania niezgodne z zasadami gospodarki rynkowej, takie jak zobowiązanie do zatrudnienia wszystkich byłych pracowników spółki NMS na okres co najmniej pięciu lat, są niezgodne z testem inwestora prywatnego i mogą skutkować odniesieniem korzyści, przynajmniej w odniesieniu do sprzedanej działalności; (ii) wewnętrzna stopa zwrotu dla tego projektu, szacowana na #,# %, wydaje się być znacznie poniżej średniej dla tej branży i kosztu utraconych korzyści dla inwestora; (iii) czas realizacji projektu (# lat) nie pozwala na pełną amortyzację koniecznych inwestycji (ok. #,# mln EUR), pozostawiając niepokryte # % całkowitej wartości inwestycji
Portuguese[pt]
A Comissão tem dúvidas quanto ao facto de a RAS ter agido de forma comparável a um investidor em economia de mercado, na medida em que: i) a Comissão considera que os concursos que prevêem condições que não sejam condições de mercado, como a obrigação de recrutar a totalidade dos efectivos da anterior NMS durante um período de pelo menos cinco anos, não estão em conformidade com o princípio do investidor em economia de mercado, sendo susceptíveis de provocar uma vantagem, pelo menos para a actividade objecto da venda; ii) a taxa interna de rendibilidade do projecto, estimada em #,# %, parece situar-se muito abaixo da média do sector e dos custos de oportunidade suportados pelo investidor; iii) a duração do projecto (# anos) não permite a amortização integral dos investimentos necessários (cerca de #,# milhões de EUR), deixando por cobrir # % do total dos investimentos
Romanian[ro]
Comisia are îndoieli că RAS s-ar comporta într-un mod similar investitorului privat în economia de piață, în măsura în care: (i) Comisia consideră că licitațiile care includ condiții necomerciale, precum obligația de a recruta toți foștii angajați ai NMS pentru o perioadă de cel puțin # ani nu respectă testul vânzătorului în economia de piață și, probabil, vor crea un avantaj cel puțin pentru activitatea vândută; (ii) rata internă a rentabilității proiectului, estimată la #,# %, pare să fie în mod evident sub media industriei și a costului de oportunitate suportat de investitor; (iii) durata proiectului (# ani) nu permite amortizarea totală a investițiilor necesare (cca. #,# milioane EUR), lăsând neacoperit un procent de # % din totalul investițiilor
Slovak[sk]
Komisia pochybuje o tom, že by sa RAS správala podobne ako investor v trhovom hospodárstve pretože: i) Komisia je toho názoru, že verejné súťaže, ktoré zahŕňajú netrhové podmienky ako záväzok zamestnať všetkých bývalých zamestnancov spoločnosti NMS na obdobie aspoň # rokov, nespĺňajú podmienky testu predajcu v trhovom hospodárstve a je pravdepodobné, že budú predstavovať výhody prinajmenšom pre predanú činnosť, ii) zdá sa, že odhadovaná vnútorná miera návratnosti projektu vo výške #,# % je výrazne nižšia ako priemer v odvetví a alternatívne náklady investora, iii) časové rozpätie projektu (# rokov) neumožňuje úplný odpis požadovaných investícií (cca. #,# mil. EUR), nekrytých zostane # % celkových investícií
Slovenian[sl]
Komisija dvomi, da naj bi se RAS obnašala po načelu vlagatelja, ki deluje v skladu s tržnim gospodarstvom, saj: (i) Komisija meni, da razpisi, ki vključujejo netržne pogoje, kot je obveznost zaposlitve vseh nekdanjih zaposlenih podjetja NMS za najmanj # let niso združljivi s preizkusom obnašanja vlagatelja v tržnem gospodarstvu, in zelo verjetno pomenijo prednost vsaj za prodano dejavnost; (ii) notranja stopnja donosnosti projekta, ocenjena na #,# % se jasno zdi pod povprečjem stroškov industrije in oportunitetnih stroškov vlagatelja; (iii) časovni okvir trajanja projekta (# let) ne dovoljuje popolne amortizacije potrebne naložbe (pribl. #,# milijona EUR), in # % skupne naložbe ostane nepokrite
Swedish[sv]
Kommissionen betvivlar att RAS har betett sig på ett sätt som är jämförbart med en investerare i en marknadsekonomi, eftersom i) kommissionen anser att anbudsinfordringar med villkor som inte är marknadsmässiga, som kravet att anställa all tidigare personal på NMS under minst fem år, inte stämmer överens med hur säljare i en marknadsekonomi skulle ha handlat och kan troligen innebära fördelar, åtminstone för den sålda verksamheten, ii) projektets uppskattade internränta på #,# % verkar ligga klart under genomsnittet för branschen och investerarens alternativkostnad och iii) projektets löptid (nio år) inte är tillräckligt lång för en full avskrivning av de nödvändiga investeringarna (ca #,# miljoner EUR), vilket gör att # % av de totala investeringarna saknar täckning