Metadata
Author: EurLex-2
Data
Bulgarian[bg]
198 Всъщност, дори ако се приеме, че намиращ се в подобно положение частен инвеститор би взел предвид това, че понесените от Sace BT загуби имат конюнктурен характер, и в очакване на прогресивно подобрение на икономическото положение предпочете в краткосрочен план увеличаването на пазарните дялове на своето дъщерно дружество, това не променя факта, че той би извършил по-строга оценка на икономическата рационалност на спорните капиталови вноски с оглед на естеството и на значимостта на тези сделки, за да прецени перспективите за рентабилност на своето дъщерно дружество в по-дългосрочен план и в случай на задоволителни оценки, дори да не направи оценка на ликвидационните разходи на това дъщерно дружество (вж. точка 161 по-горе).
Czech[cs]
198 I za předpokladu, že soukromý investor v podobné situaci by mohl zohlednit, že ztráty zaznamenané společností Sace BT mají konjunkturální charakter, a v očekávání postupného zlepšení hospodářské situace upřednostnit krátkodobě zvýšení podílu své dceřiné společnosti na trhu, to nic nemění na tom, že by provedl pečlivější hodnocení hospodářské racionality sporných kapitálových injekcí, vzhledem k povaze a významu těchto operací za účelem posouzení rentability své dceřiné společnosti z dlouhodobějšího hlediska, a v případě uspokojivých odhadů dokonce bez provedení odhadu nákladů na likvidaci své dceřiné společnosti (viz bod 161 výše).
Danish[da]
198 Selv om det anerkendes, at en privat investor, der befinder sig i en lignende situation, ville have kunnet tage hensyn til, at de tab, der blev lidt, havde en konjunkturbestemt karakter, og ved at satse på at en progressiv forbedring af den økonomiske situation på kort sigt kunne prioritere en forøgelse af sit datterselskabs markedsandele, forholder det sig ikke desto mindre således, at denne ville have foretaget en grundigere vurdering af den økonomiske rationalitet af de omtvistede kapitaltilførsler, henset til karakteren og omfanget af disse aktioner, med henblik på at bedømme perspektiverne for sit datterselskabs rentabilitet på længere sigt og i tilfælde af tilfredsstillende prognoser endog uden at foretage en vurdering af omkostningerne forbundet med en likvidation af sit datterselskab (jf. præmis 161 ovenfor).
German[de]
198 Denn selbst wenn man davon ausgeht, dass ein privater Kapitalgeber, der sich in einer ähnlichen Situation befindet, die von Sace BT erlittenen Verluste möglicherweise als konjunkturbedingt angesehen, auf eine schrittweise Verbesserung der wirtschaftlichen Situation gesetzt und deshalb einer Steigerung der Marktanteile seiner Tochtergesellschaft kurzfristig den Vorrang eingeräumt hätte, ändert dies nichts daran, dass er angesichts der Art und der Bedeutung dieser Transaktionen eine gründlichere Bewertung der wirtschaftlichen Vernünftigkeit der streitigen Kapitalbeiträge hätte erstellen lassen, um die längerfristigen Rentabilitätsaussichten seiner Tochtergesellschaften einzuschätzen und im Fall einer zufriedenstellenden Bewertung sogar davon abzusehen, die Kosten einer Liquidation seiner Tochtergesellschaft bewerten zu lassen (siehe oben, Rn. 161).
Greek[el]
198 Πράγματι, έστω και αν γίνει δεκτό ότι ένας ιδιώτης επενδυτής ευρισκόμενος σε παραπλήσια κατάσταση θα μπορούσε να έχει λάβει υπόψη του ότι οι ζημίες τις οποίες είχε υποστεί η Sace BT είχαν συγκυριακό χαρακτήρα και, προεξοφλώντας τη σταδιακή βελτίωση της οικονομικής καταστάσεως, να ευνοήσει την αύξηση των μεριδίων αγοράς της θυγατρικής του, ο εν λόγω επενδυτής θα είχε προβεί σε αυστηρότερη εκτίμηση του ορθολογικού, από οικονομικής απόψεως, χαρακτήρα των επίμαχων εισφορών κεφαλαίου, λαμβανομένων υπόψη της φύσεως και της σημασίας των πράξεων αυτών, προκειμένου να εκτιμήσει τις προοπτικές αποδοτικότητας της θυγατρικής του περισσότερο μακροπρόθεσμα και, σε περίπτωση ικανοποιητικών εκτιμήσεων, χωρίς καν να προβεί σε εκτίμηση του κόστους της εκκαθαρίσεως της θυγατρικής του (βλ. ανωτέρω σκέψη 166).
English[en]
198 Even if it were accepted that a private investor in a similar situation could have taken account of the fact that the losses suffered by Sace BT were cyclical in nature and, counting on a gradual improvement of the economic situation, preferred in the short term to increase its subsidiary’s market shares, the fact remains that it would have conducted a more rigorous evaluation of the economic rationality of the capital contributions at issue, in view of the nature and the size of those operations, in order to assess the prospects of its subsidiary’s profitability in the longer term and, if the estimates were satisfactory, without even obtaining an estimate of the costs of liquidating its subsidiary (see paragraph 161 above).
Spanish[es]
198 En efecto, aun suponiendo que un inversor privado que se hallara en una situación similar hubiera podido considerar que las pérdidas sufridas por Sace BT tenían carácter coyuntural, y en espera de una mejoría progresiva de la situación económica hubiera privilegiado a corto plazo el aumento de las cuotas de mercado de su filial, no deja de ser cierto que habría encargado una evaluación más rigurosa de la racionalidad económica de las aportaciones de capital discutidas, dada la naturaleza y la importancia de esas operaciones, para apreciar las perspectivas de rentabilidad de su filial a más largo plazo, y en caso de estimaciones satisfactorias, sin establecer siquiera una estimación de los costes de liquidación de su filial (véase el apartado 161 anterior).
Estonian[et]
198 Isegi kui möönda, et sarnases olukorras olev eraõiguslik investor oleks saanud võtta arvesse seda, et Sace BT kahjum oli konjunktuurset laadi ja majandusolukorra järk-järgulise paranemisega arvestades eelistada lühiajaliselt tütarettevõtja turuosa suurenemist, oleks ta sellegipoolest saanud vaidlusaluste kapitalieraldiste majanduslikku põhjendatust rangemalt hinnata, võttes arvesse nende tehingute sisu ja olulisust, et hinnata oma tütarettevõtja tegevuse kasumlikkuse väljavaateid pikemas perspektiivis ning rahuldava hinnangu korral jätta isegi kindlaks tegemata tütarettevõtja likvideerimise kulukus (vt punkt 161 eespool).
Finnish[fi]
198 Vaikka myönnettäisiinkin, että samanlaisessa tilanteessa oleva yksityinen sijoittaja olisi voinut ottaa huomioon, että Sace BT:n kärsimät tappiot olivat suhdanneluonteisia ja panostaen taloudellisen tilanteen asteittaiseen paranemiseen suosia lyhyellä aikavälillä tytäryhtiönsä markkinaosuuksien kasvattamista, se olisi kuitenkin arvioinut tarkemmin riidanalaisten pääomanlisäysten taloudellista järkevyyttä näiden liiketoimien luonteeseen ja merkittävyyteen nähden arvioidakseen tytäryhtiönsä kannattavuusnäkymiä pidemmällä aikavälillä, ja tyydyttävien arvioiden tapauksessa myös edes tekemättä arviointia tytäryhtiönsä selvitystilaan asettamisen kustannuksista (ks. edellä 161 kohta).
French[fr]
198 En effet, en admettant même qu’un investisseur privé se trouvant dans une situation similaire aurait pu tenir compte de ce que les pertes subies par Sace BT présentaient un caractère conjoncturel et, misant sur une amélioration progressive de la situation économique, privilégier à court terme l’augmentation des parts de marché de sa filiale, il n’en demeure pas moins qu’il aurait fait procéder à une évaluation plus rigoureuse de la rationalité économique des apports en capital litigieux, compte tenu de la nature et de l’importance de ces opérations, afin d’apprécier les perspectives de rentabilité de sa filiale à plus long terme et, en cas d’estimations satisfaisantes, sans même faire établir une estimation des coûts de liquidation de sa filiale (voir point 161 ci-dessus).
Croatian[hr]
198 Naime, čak i pod pretpostavkom da bi privatni ulagač koji se nalazi u sličnoj situaciji vodio računa o tome da su gubitci koje je pretrpjelo društvo Sace BT posljedica trenutačnog stanja na tržištu i da bi se očekujući postupno poboljšanje gospodarskog stanja kratkoročno usredotočio na povećanje tržišnog udjela svojega društva kćeri, on bi proveo strožu analizu ekonomske isplativosti spornih kapitalnih uloga, uzimajući u obzir narav i veličinu tih transakcija, kako bi ocijenio mogućnosti dugoročnije isplativosti društva kćeri a da, u slučaju pozitivnih procjena, čak i ne bi morao provesti analizu troškova likvidacije društva kćeri (vidjeti točku 161. ove presude).
Hungarian[hu]
198 Még ha ugyanis el is ismerjük, hogy a hasonló helyzetben lévő magánbefektető figyelembe vehette volna, hogy a Sace BT által elszenvedett veszteségek konjunkturális jellegűek voltak, a gazdasági helyzet fokozatos javulására számítva pedig rövid távon előnyben részesíthette volna a leányvállalata piaci részesedésének növelését, ez nem változtat azon, hogy az ilyen befektető e műveletek természetét és jelentőségét figyelembe véve a vitatott tőkejuttatások gazdasági racionalitásának szigorúbb értékelését végezte volna el annak érekében, hogy mérlegelje a leányvállalata hosszabb távú jövedelmezőségi kilátásait, kedvező becslések esetén akár a leányvállalata felszámolásával kapcsolatos költségek becslésének elvégeztetése nélkül (lásd a fenti 161. pontot).
Italian[it]
198 Infatti, anche ammettendo che un investitore privato in una situazione analoga avrebbe potuto tenere conto del fatto che le perdite subite dalla Sace BT fossero di tipo congiunturale e, contando su un miglioramento progressivo della situazione economica, privilegiare a breve termine l’aumento delle quote di mercato della sua controllata, nondimeno il medesimo avrebbe disposto una valutazione più rigorosa della razionalità economica dei conferimenti di capitale controversi, tenuto conto della natura e dell’importanza di tali operazioni, allo scopo di valutare le prospettive di redditività della sua controllata a più lungo termine e, in caso di stime soddisfacenti, senza neppure richiedere una stima dei costi di liquidazione della stessa (v. punto 161 supra).
Lithuanian[lt]
198 Iš tiesų, net pripažinus, kad panašioje padėtyje esantis privatus investuotojas galėjo atsižvelgti į tai, kad Sace BT patirtus nuostolius lėmė konjunktūra, ir, tikėdamasis, jog ekonominė padėtis palaipsniui gerės, nuspręsti trumpuoju laikotarpiu padidinti savo dukterinės bendrovės užimamą rinkos dalį, jis vis dėlto būtų nurodęs atlikti tikslesnį atitinkamų kapitalo injekcijų ekonominio racionalumo vertinimą atsižvelgdamas į šių operacijų pobūdį ir svarbą, kad galėtų įvertinti savo dukterinės bendrovės pelningumo perspektyvas ilgesniuoju laikotarpiu, ir, jei prognozės būtų patenkinamos, net neatlikti savo dukterinės bendrovės likvidavimo sąnaudų vertinimo (žr. šio sprendimo161 punktą).
Latvian[lv]
198 Pat pieļaujot, ka kāds līdzīgā situācijā esošs privātais ieguldītājs būtu varējis ņemt vērā, ka Sace BT ciestajiem zaudējumiem ir konjunktūras raksturs, un, cerot uz progresīvu ekonomikas situācijas uzlabošanos, īstermiņā būtu devis priekšroku sava meitasuzņēmuma tirgus daļu palielināšanai, tomēr, ņemot vērā šo darījumu raksturu un nozīmīgumu, tas būtu veicis rūpīgu kapitāla ieguldījumu ekonomiskās racionalitātes novērtējumu, lai izvērtētu tā meitasuzņēmuma rentabilitātes perspektīvas ilgākā laikā, apmierinošu prognožu gadījumā pat neizstrādājot sava meitasuzņēmuma likvidācijas izmaksu prognozes (skat. iepriekš 161. punktu).
Maltese[mt]
198 Fil-fatt, anki jekk jiġi ammess li investitur privat li jkun jinsab f’sitwazzjoni simili seta’ jieħu inkunsiderazzjoni l-fatt li t-telf subit minn Sace BT kien ta’ natura temporanja u sa fejn ibbażat fuq titjib progressiv tas-sitwazzjoni ekonomika, jagħti privileġġ fuq bażi qasira ta’ żmien liż-żieda tal-partijiet tas-suq lis-sussidjarja tagħha, xorta jibqa’ l-fatt li dan kien iwettaq evalwazzjoni iktar rigoruża tar-razzjonalità ekonomika tal-kontribuzzjonijiet kontenzjużi ta’ kapital, fid-dawl tan-natura u tal-portata ta’ dawn it-tranżazzjonijiet, bil-għan li jevalwa l-perspettivi ta’ profittabbiltà tas-sussidjarja tiegħu fuq bażi itwal ta’ żmien u, f’każ ta’ stimi sodisfaċenti, anki mingħajr ma jistabbilixxi stima tal-ispejjeż ta’ likwidazzjoni tas-sussidjarja tiegħu (ara l-punt 161 iktar 'il fuq).
Dutch[nl]
198 Zelfs als wordt toegegeven dat een particuliere investeerder die zich in een soortgelijke situatie bevond ermee rekening had kunnen houden dat de door Sace BT geleden verliezen conjunctureel van aard waren en, mikkend op geleidelijke verbetering van de economische situatie op korte termijn liever zijn marktaandeel had willen uitbreiden, blijft het een feit dat hij de economische rationaliteit van de litigieuze kapitaalinbreng strenger had beoordeeld, gelet op de aard en de omvang van deze transacties, om de rendementsverwachtingen van zijn dochteronderneming op langere termijn te toetsen en, bij bevredigende ramingen, zelfs zonder een raming te maken van de kosten van de liquidatie van zijn dochteronderneming (zie punt 161 hierboven).
Polish[pl]
198 Nawet jeśli bowiem uznamy, że znajdujący się w podobnej sytuacji inwestor prywatny mógłby zdawać sobie sprawę z tego, iż ponoszone przez Sace BT straty mają jedynie przejściowy charakter, i oczekując stopniowej poprawy sytuacji gospodarczej, postanowiłby uprzywilejować w krótkim okresie czasu zwiększenie udziałów rynkowych tej spółki zależnej, to jednak nie ma wątpliwości, że inwestor taki dokonałby bardziej rygorystycznej oceny racjonalności gospodarczej spornych wkładów kapitałowych z uwzględnieniem ich charakteru i złożoności, nawet jeśli nie dokonałby przy tym oszacowania kosztów postawienia swej spółki zależnej w stan upadłości (zob. pkt 161 powyżej).
Portuguese[pt]
198 Com efeito, mesmo admitindo que um investidor privado, numa situação semelhante, poderia ter levado em conta o facto de que os prejuízos sofridos pela Sace BT tinham caráter conjuntural e que, apostando numa melhoria progressiva da situação económica, poderia ter privilegiado o aumento das quotas de mercado da sua filial a curto prazo, não é menos verdade que teria procedido a uma avaliação mais rigorosa da racionalidade económica das injeções de capital controvertidas, tendo em conta a natureza e a importância dessas operações, a fim de apreciar as perspetivas de rentabilidade da sua filial a mais longo prazo e, no caso de estimativas satisfatórias, sem sequer fazer uma estimativa dos custos de liquidação da sua filial (v. n.° 161, supra).
Romanian[ro]
198 Astfel, chiar admițând că un investitor privat aflat într‐o situație similară ar fi putut să țină seama de faptul că pierderile înregistrate de Sace BT aveau un caracter conjunctural și, mizând pe o ameliorare progresivă a situației economice, să privilegieze pe termen scurt creșterea cotelor de piață ale filialei sale, nu este mai puțin adevărat că ar fi procedat la o evaluare mai riguroasă a raționalității economice a aporturilor de capital în litigiu, ținând seama de natura și de importanța acestor operațiuni, pentru a aprecia perspectivele de rentabilitate ale filialei sale pe termen mai lung și, în cazul unor estimări satisfăcătoare, fără chiar să efectueze o estimare a costurilor de lichidare a filialei sale (a se vedea punctul 161 de mai sus).
Slovak[sk]
198 Aj keby sa totiž pripustilo, že súkromný investor nachádzajúci sa v podobnej situácii by mohol zohľadniť, že straty spôsobené Sace BT mali konjunktúrnu povahu, a sústreďujúc sa na postupné zlepšenie hospodárskej situácie, uprednostniť z krátkodobého hľadiska zvýšenie trhových podielov svojej dcérskej spoločnosti, nič to nemení na skutočnosti, že by vykonal prísnejšie hodnotenie hospodárskej racionality sporných kapitálových vkladov vzhľadom na povahu a význam týchto operácií s cieľom posúdiť perspektívy rentability svojej dcérskej spoločnosti z dlhodobejšieho hľadiska a v prípade uspokojujúcich odhadov aj bez vypracovania odhadu nákladov likvidácie svojej dcérskej spoločnosti (pozri bod 161 vyššie).
Slovenian[sl]
198 Kljub priznavanju, da bi zasebni vlagatelj v podobnem položaju lahko upošteval, da so bile izgube družbe Sace BT posledica poslabšanja razmer v gospodarstvu, in se na podlagi pričakovanega postopnega izboljšanja gospodarskih razmer na kratki rok osredotočil na povečanje tržnega deleža hčerinske družbe, bi namreč vseeno izvedel strožjo oceno ekonomske upravičenosti spornih kapitalskih vložkov, upoštevajoč naravo in obseg teh transakcij, da bi preučil obete glede donosnosti hčerinske družbe na dolgi rok, in v primeru zadovoljive ocene mu niti ne bi bilo treba izvesti ocene stroškov likvidacije hčerinske družbe (glej točko 161 zgoraj).
Swedish[sv]
198 En privat investerare som befann sig i en liknande situation hade visserligen kunnat ta hänsyn till att Sace BT:s förluster var konjunkturrelaterade och med sikte på en progressiv förbättring av den ekonomiska situationen på kort sikt prioritera en ökning av dotterbolagets marknadsandelar, men en privat investerare skulle icke desto mindre ha låtit utföra en noggrannare värdering av de omtvistade kapitaltillskottens ekonomiska rationalitet, med hänsyn till transaktionernas art och omfattning, i syfte att bedöma utsikterna för att dotterbolaget skulle bli lönsamt på längre sikt och, i händelse av tillfredsställande uppskattningar, utan att ens låta beräkna kostnaderna för en likvidation av dotterbolaget (se ovan punkt 161).