Metadata
Author: not-set
Data
Bulgarian[bg]
За целите на настоящата директива портфейлът за корелационно търгуване се състои от секюритизирани позиции и кредитни деривати за n-то неизпълнение, които отговарят на следните критерии: а) позициите не са нито пресекюритизирани позиции, нито опции за секюритизиран транш, нито каквито и да било други деривати на секюритизирани експозиции, които не осигуряват пропорционален дял от приходите от секюритизирания транш (например, наред с другото, най-първостепенните траншове със синтетичен ливъридж са изключени от портфейла за корелационно търгуване); и б) всички референтни инструменти са инструменти, издадени върху задължения на едно лице, включително издадени върху задължения на едно лице кредитни деривати, за които съществува ликвиден двупосочен пазар.
Czech[cs]
Pro účely této směrnice se portfolio obchodování s korelací skládá ze sekuritizačních pozic a úvěrových derivátů n-tého selhání, které splňují tato kritéria: a) pozice nejsou resekuritizačními pozicemi, opcemi na sekuritizační tranše ani jakýmikoli dalšími deriváty sekuritizačních expozic, které neposkytují poměrný podíl na výnosech sekuritizační tranše (například mj. uměle posílené tranše nejvyšší úrovně jsou z portfolia obchodování s korelací vyloučeny); a dále b) veškeré referenční nástroje jsou nástroji na jedno jméno, včetně úvěrových derivátů na jedno jméno, pro něž existuje likvidní obousměrný trh.
Danish[da]
I dette direktiv forstås ved korrelationshandelsporteføljen securitisationspositioner og nth-to-default-kreditderivater, der opfylder følgende kriterier: a) Positionerne er hverken gensecuritisationspositioner eller optioner på en tranche af en securitisation, eller noget andet securitisationsengagementsderivat, der ikke yder en prorataandel af udbyttet af en securitisationstranche (f.eks. er bl.a. syntetisk udnyttede "super-senior"-trancher udelukket fra korrelationshandelsporteføljen), og b) alle referenceinstrumenterne er "single name"-instrumenter, herunder "single-name"-kreditderivater, for hvilke der findes et likvidt marked for både køb og salg.
German[de]
Für die Zwecke dieser Richtlinie umfasst das Korrelationshandelsportfolio Verbriefungspositionen und N-ter-Ausfall-Kreditderivate, die nachstehende Kriterien erfüllen: a) bei den Positionen handelt es sich weder um Weiterverbriefungspositionen noch um Optionen auf Verbriefungstranchen noch um sonstige Derivate verbriefter Forderungen, bei denen keine anteiligen Ansprüche auf die Erträge aus einer Verbriefungstranche bestehen (mit Ausnahme u.a. künstlich angehobener Tranchen für herausragende Führungskräfte); und b) sämtliche Referenztitel sind auf einen einzelnen Referenzschuldner oder Vermögenswert bezogene Instrumente wie Single-Name-Kreditderivate, für die ein aus Käufer- und Verkäufersicht hinreichend liquider Markt besteht.
Greek[el]
Για το σκοπό της παρούσας οδηγίας, το χαρτοφυλάκιο συσχετικών συναλλαγών αποτελείται από θέσεις τιτλοποίησης και πιστωτικά παράγωγα νιοστής αθέτησης που πληρούν τα ακόλουθα κριτήρια: (α) Οι θέσεις δεν είναι ούτε θέσεις επανατιτλοποίησης ούτε προαιρέσεις επί τμήματος τιτλοποίησης ούτε άλλα παράγωγα ανοιγμάτων τιτλοποίησης που δεν παρέχουν αναλογικό μερίδιο στα έσοδα τμήματος τιτλοποίησης (εξαιρουμένου, μεταξύ άλλων, του συνθετικά μοχλευμένου τμήματος ψηλότερης εξοφλητικής προτεραιότητας· και (β) Όλα τα μέσα αναφοράς είναι μονώνυμα μέσα, συμπεριλαμβανομένων των μονώνυμων πιστωτικών παραγώγων, για τα οποία υπάρχει ρευστή αμφίδρομη αγορά.
English[en]
For the purpose of this Directive, the correlation trading portfolio shall consist of securitisation positions and nth-to-default credit derivatives that meet the following criteria: (a) the positions are neither re-securitisation positions, nor options on a securitisation tranche, nor any other derivatives of securitisation exposures that do not provide a pro-rata share in the proceeds of a securitisation tranche (for example, inter alia synthetically leveraged super-senior tranche are excluded from the correlation trading portfolio); and (b) all reference instruments are single-name instruments, including single-name credit derivatives, for which a liquid two-way market exists.
Spanish[es]
A efectos de la presente Directiva, la cartera de negociación de correlación consistirá en posiciones de titulización y derivados de crédito de n-ésimo impago que cumplan los siguientes criterios: a) las posiciones no serán ni posiciones de retitulización ni opciones sobre un tramo de titulización, ni otros derivados de exposiciones de titulización que no provean una distribución prorrateada de los ingresos de un tramo de titulización (por ejemplo, los tramos de mayor prelación sintéticamente apalancados entre otros, quedan excluidos de la cartera de negociación de correlación); y b) todos los instrumentos de referencia serán instrumentos uninominales, incluidos los derivados crediticios uninominales, para los que existe un mercado líquido activo de oferta y demanda.
Estonian[et]
Käesoleva direktiivi tähenduses koosneb korrelatsioonil põhinev kauplemisportfell väärtpaberistamise positsioonidest ja n-arvu järjekohaga maksejõuetusriski tagamise krediididerivatiividest, mis vastavad järgmistele kriteeriumitele: a) positsioonide puhul ei ole tegemist edasiväärtpaberistamise positsioonidega, väärtpaberistamise seeria optsioonidega või ühegi muu väärtpaberistamise riskipositsioonide derivatiividega, mis ei anna proportsionaalset osa väärtpaberistamise seeria tuludest (näiteks on korrelatsioonil põhinevast kauplemisprotfellist muu hulgas välja arvatud ka sünteetilise finantsvõimendusega kõrgeima järguga väärtpaberistamise seeria positsioonid), ning b) kõigi aluseks olevate instrumentide puhul on tegemist ühe alusvaraga instrumentidega, sealhulgas ühe alusvaraga krediididerivatiividega, mille jaoks on olemas likviidne kahesuunaline turg.
Finnish[fi]
Tässä direktiivissä korrelaatiokaupankäyntisalkku käsittää arvopaperistamispositiot ja n:nnen tappion luottojohdannaiset, jotka täyttävät seuraavat edellytykset: a) Positiot eivät ole uudelleenarvopaperistettuja positioita, arvopaperistettujen omaisuuserien etuoikeusluokan optioita eivätkä mitään muita arvopaperistettujen vastuiden johdannaisia, jotka eivät tarjoa suhteellista osuutta etuoikeusluokan tuotosta (esimerkiksi synteettisiä super senior -johdannaisia ei lasketa mukaan). b) Kaikki referenssivälineet ovat yhden kohteen välineitä mukaan lukien yhteen riskikohteeseen perustuvat luottojohdannaiset, joille on olemassa likvidit kahdensuuntaiset markkinat.
French[fr]
Aux fins de la présente directive, le portefeuille de négociation des corrélations se compose de positions de titrisation et de dérivés de crédit au nième défaut qui remplissent les critères suivants: a) les positions ne sont ni des positions de retitrisation, ni des options sur une tranche de titrisation, ni d'autres dérivés d'expositions de titrisation n'offrant pas une répartition au prorata des revenus d'une tranche de titrisation (par exemple, entre autres, les tranches super-senior avec effet de levier synthétique sont exclues du portefeuille de négociation des corrélations); et b) tous les instruments de référence reposent sur une seule signature, y compris les dérivés de crédit reposant sur une seule signature, pour lesquels il existe un marché liquide à double sens.
Hungarian[hu]
Ezen irányelv alkalmazásában a korrelációkereskedési portfólió azon értékpapírosítási pozíciókból és azon, az n-dik nemteljesítéskor lehívható hitelderivatívákból áll, amelyek megfelelnek az alábbi kritériumoknak: a) a pozíciók nem újra-értékpapírosítási pozíciók, nem valamely értékpapírosítási ügyletrész-sorozatra vonatkozó opciók, és nem olyan értékpapírosítási kitettségek derivatívái, amelyek valamely értékpapírosítási ügyletrész-sorozat bevételében nem képeznek arányos részt (például többek között a mesterséges tőkeáttétellel képzett, kiemelkedően magas rangú értékpapírosítási osztály ki van zárva a korrelációs kereskedési portfólióból); valamint b) valamennyi referenciaeszköz egyszerű termék (single-name instrument), ideértve az egyszerű (single-name) hitelderivatívákat, amelyek esetében likvid kétirányú kereslet áll fenn.
Italian[it]
Ai fini della presente direttiva, il portafoglio di negoziazione delle correlazioni consiste in posizioni di cartolarizzazione e derivati su crediti nth-to-default che soddisfano i criteri seguenti: a) le posizioni non sono né posizioni di ricartolarizzazione, né opzioni su un segmento di cartolarizzazione, né altri derivati di esposizioni da cartolarizzazione che non offrono una quota proporzionale sui proventi del segmento di cartolarizzazione (ad esempio, sono esclusi dal portafoglio di negoziazione delle correlazioni i segmenti di rango super-elevato con effetto leva sintetico); e b) tutti gli strumenti di riferimento sono single-name, compresi i derivati su crediti single-name, per i quali esiste un mercato liquido tanto sul lato dell'offerta quanto su quello della domanda.
Lithuanian[lt]
Siekiant šios direktyvos tikslų, koreliacinės prekybos portfelį sudaro pakeitimo vertybiniais popieriais pozicijos ir n-tojo įsipareigojimų neįvykdymo atvejo priemonės, kurios atitinka šiuos kriterijus: a) pozicijos nėra nei pakartotinio pakeitimo vertybiniais popieriais pozicijos, nei pasirinkimo sandoriai pakeitimo vertybiniais popieriais segmente, nei kokios nors kitos pakeitimo vertybiniais popieriais pozicijų išvestinės finansinės priemonės, kurios nėra pakeitimo vertybiniais popieriais segmento įplaukų pro rata dalis (pvz., be kita ko, sintetiniu būdu pakeisti skolinto kapitalo prioritetiniai segmentai nėra įtraukti į koreliacinės prekybos portfelį); ir b) visos nurodytos priemonės yra vieno pavadinimo finansinės priemonės, tarp jų vieno pavadinimo išvestinės finansinės priemonės, kurioms egzistuoja likvidi grįžtamoji rinka.
Latvian[lv]
Šīs direktīvas nolūkā korelācijas tirdzniecības portfelī ir pārvēršanas vērtspapīros pozīcijas un n-to saistību nepildīšanas gadījuma kredīta atvasinājuma instrumenti, kas atbilst šādiem kritērijiem: a) šīs pozīcijas nav ne atkārtotas pārvēršanas vērtspapīros pozīcijas, ne iespējas līgums uz pārvēršanas vērtspapīros laidieniem, ne arī kādi citi pārvēršanas vērtspapīros darījumu atvasinājuma instrumenti, kas nenodrošina proporcionālas daļas no pārvēršanas vērtspapīros laidiena ieņēmumiem (piemēram, cita starpā, netiek iekļauts sintētisku aizņemto līdzekļu īpatsvara palielināšanas augstākā līmeņa laidiens) un b) visi atsauces instrumenti ir viena nosaukuma instrumenti, tostarp viena nosaukuma kredīta atvasinātie instrumenti, attiecībā uz kuriem pastāv likvīds divvirzienu tirgus.
Maltese[mt]
Għall-fini ta' din id-Direttiva, il-portafoll ta' kummerċ ta' korrelazzjoni għandu jikkonsisti minn pożizzjonijiet ta’ titolizzazzjoni u derivattivi tal-kreditu 'nth-to-default' li jissodisfaw il-kriterji li ġejjin: (a) il-pożizzjonijiet la jkunu pożizzjonijiet ta’ rititolizzazzjoni, la opzjonijiet fuq segment ta' titolizzazzjoni, u lanqas kwalunkwe derivattiva oħra ta' skoperturi ta’ titolizzazzjoni li ma tipprovdix sehem pro-rata fir-rikavati ta' segment ta' titolizzazzjoni (pereżempju, inter alia, is-segmenti ta’ livell super għoli sintetikament leveraged huma esklużi mill-portafoll ta’ kummerċ ta’ korrelazzjoni); kif ukoll (b) l-istrumenti kollha ta' referenza huma strumenti b'isem wieħed, inklużi derivattivi tal-kreditu b'isem wieħed, li għalihom jeżisti suq likwidu bidirezzjonali.
Dutch[nl]
Voor de toepassing van deze richtlijn bestaat de correlation trading-portefeuille uit securitisatieposities en nth-to-default kredietderivaten die aan de onderstaande criteria beantwoorden: a) de posities zijn noch hersecuritisatieposities, noch opties op een securitisatietranche, noch andere derivaten van securitisatieposten die geen aandeel naar rato bieden in de opbrengsten van een securitisatietranche (bijvoorbeeld synthetisch geleveragede super-senior tranches worden uitgesloten van de correlation trading-portefeuille); en b) alle referentie-instrumenten zijn single-name-instrumenten, zoals single-name kredietderivaten, waarvoor een liquide vraag- en aanbodmarkt bestaat.
Polish[pl]
Dla celów niniejszej dyrektywy portfel transakcji skorelowanych składa się z pozycji sekurytyzowanych oraz kredytowego instrumentu pochodnego uruchamianego n-tym niewykonaniem zobowiązania spełniającego następujące kryteria: (a) pozycje nie są ani pozycjami resekurytyzacyjnymi, ani opcjami dotyczącymi transzy sekurytyzacji, ani też żadnymi innymi pochodnymi ekspozycji sekurytyzacyjnych, które nie gwarantują proporcjonalnych udziałów we wpływach z transzy sekurytyzacji (na przykład z wyłączeniem między innymi syntetycznie wspomaganej najbardziej uprzywilejowanej transzy z portfela transakcji skorelowanych); oraz (b) wszelkie instrumenty referencyjne są prostymi instrumentami, łącznie z prostymi kredytowymi instrumentami pochodnymi, dla których istnieje płynny rynek dwustronny.
Portuguese[pt]
Para efeitos da presente Directiva, a carteira de negociação de correlação consiste nas posições de titularização e nos derivados de crédito do tipo “n-ésimo incumprimento” que satisfazem os seguintes critérios: a) As posições não são nem posições de retitularização, nem opções sobre uma "tranche" de retitularização, nem quaisquer outros derivados de posições em risco titularizadas que não oferecem uma parte proporcional nos proventos de uma “tranche” de titularização (por exemplo, as "tranches" de grau hierárquico mais elevado com efeito de alavanca sintético estão excluídas da carteira de negociação de correlação); e b) Todos os instrumentos de referência são instrumentos de entidades únicas, incluindo derivados de crédito de entidades únicas, para os quais existe um mercado líquido.
Romanian[ro]
În sensul prezentei directive, portofoliul de tranzacţionare pe bază de corelare constă în poziţiile din securitizare şi instrumentele derivate de credit de tip „nth-to-default” (al n-lea caz de neplată) care îndeplinesc următoarele criterii: (a) poziţiile nu sunt nici poziţii din resecuritizare, nici opţiuni în cadrul unei tranşe din securitizare şi nici alte instrumente derivate ale expunerilor din securitizare care nu oferă o repartizare proporţională în cadrul unei tranşe din securitizare (de exemplu, printre altele, tranşa cu cel mai ridicat rang cu efect de levier sintetic este exclusă din portofoliul de tranzacţionare pe bază de corelare); precum şi (b) toate instrumentele de referinţă sunt instrumente care se bazează pe o singură semnătură, inclusiv instrumente derivate de credit care se bazează pe o singură semnătură, pentru care există o piaţă lichidă bidirecţională.
Slovak[sk]
Na účely tejto smernice korelačné obchodné portfólio pozostáva zo sekuritizačných pozícií a úverových derivátov pre n-té zlyhanie, ktoré spĺňajú tieto kritériá: a) pozície nie sú ani resekuritizačnými pozíciami, ani opciami na sekuritizačné tranže, ani žiadnymi inými derivátmi sekuritizačných angažovaností, ktoré neposkytujú pomerný podiel na výnosoch zo sekuritizačnej tranže ( synteticky pákové najvyššie nadradené tranže sú vylúčené z korelačného obchodného portfólia), ako aj b) všetky referenčné nástroje sú individualizovanými nástrojmi vrátane individualizovaných úverových derivátov, pre ktoré existuje hotovostný obojsmerný trh.
Slovenian[sl]
Za namene te direktive portfelj trgovanja s korelacijo sestavljajo pozicije listinjenja in kreditni izvedeni finančni instrumenti na podlagi n-tega neplačila, ki izpolnjujejo naslednja merila: (a) pozicije niso pozicije dodatnega listinjenja, opcije na tranšo listinjenja ali kakršni koli izvedeni finančni instrumenti za izpostavljenosti listinjenja, ki ne zagotavljajo sorazmernega deleža v iztržku tranše listinjenja (na primer, med drugim, sintetično vzvodene nadrejene tranše so izključene iz portfelja trgovanja s korelacijo); ter (b) vsi referenčni instrumenti so instrumenti za eno samo izpostavljenost, vključno s kreditnimi izvedenimi finančnimi instrumenti za eno samo izpostavljenost, za katere obstaja dvosmerni likvidni trg.
Swedish[sv]
I detta direktiv ska korrelationshandelsportföljen bestå av värdepapperiseringspositioner och kreditderivat på n:te förfall som uppfyller följande kriterier: a) Positionerna är varken omvärdepapperiseringspositioner, optioner på en tranch i värdepapperiseringen eller några andra derivat på värdepapperiseringsexponeringar som inte ger någon proportionell andel i avkastningen från en tranch i värdepapperiseringen (bland annat undantas superprioriterade trancher med syntetisk hävstång från korrelationshandelsportföljen). b) Alla referensinstrument refererar till ett namn, även kreditderivat som refererar till ett namn, för vilka en likvid tvåvägsmarknad existerar.