Besonderhede van voorbeeld: 7285374163659541304

Danish

28 For så vidt som Consob udtrykkeligt har forbundet de straffe, den har pålagt Testa og Lazzeri, med disses udøvelse af porteføljepleje af værdipapirbeholdninger i den forstand, hvori udtrykket er anvendt i artikel 1, stk. 3, litra d), i lovdekret nr. 415/1996, og lovdekretet gennemfører direktiv 93/22, har den forelæggende ret kunnet anse fortolkningen af begrebet »[s]kønsmæssig porteføljepleje af de enkelte kunders værdipapirbeholdninger efter instruks fra investorerne«, der er indeholdt i afsnit A, punkt 3, i bilaget til direktivet, for at være afgørende for udfaldet af den verserende tvist.

German

28 Da die Consob die Sanktionen gegen Herrn Testa und Herrn Lazzeri ausdrücklich wegen der Ausübung der Tätigkeit der Verwaltung einzelner Portefeuilles" im Sinne von Artikel 1 Absatz 3 Buchstabe d des Decreto legislativo Nr. 415/1996 verhängt hat und dieses die Richtlinie umsetzt, konnte das vorlegende Gericht der Auffassung sein, dass es für die Entscheidung des bei ihm anhängigen Rechtsstreits auf die Auslegung der Wendung [i]ndividuelle Verwaltung einzelner Portefeuilles mit einem Ermessensspielraum im Rahmen eines Mandats der Anleger" in Abschnitt A Nummer 3 des Anhangs dieser Richtlinie ankomme.

Greek

Testa και L. Lazzeri κυρώσεις προς την εκ μέρους τους άσκηση της δραστηριότητας διαχειρίσεως χαρτοφυλακίων επενδύσεων, υπό την έννοια του άρθρου 1, παράγραφος 3, στοιχείο d, του νομοθετικού διατάγματος αριθ. 415/1996 και κατά το μέτρο που το διάταγμα αυτό μεταφέρει την οδηγία 93/22 στο εσωτερικό δίκαιο, το αιτούν δικαστήριο θεώρησε ότι η ερμηνεία της εννοίας της «[δ]ιαχειρίσεως, υπό καθεστώς διακριτικής ευχέρειας και ανά πελάτη, χαρτοφυλακίων επενδύσεων στα πλαίσια εντολής των επενδυτών», την οποία προβλέπει το τμήμα Α, σημείο 3, του παραρτήματος της εν λόγω οδηγίας, ήταν καθοριστική για την έκβαση της ενώπιόν του εκκρεμούς διαφοράς.

English

28 In so far as Consob expressly linked the penalties imposed on Mr Testa and Mr Lazzeri to the exercise by them of the activity of managing investment portfolios within the meaning of Article 1(3)(d) of Legislative Decree No 415/1996 and the latter transposes Directive 93/22, the court making the reference was entitled to take the view that the interpretation of the phrase `[m]anaging portfolios of investments in accordance with mandates given by investors on a discriminatory, client-by-client basis' used in Point 3 of Section A of the Annex to that directive was decisive to the outcome of the proceedings pending before it.

Spanish

28 En la medida en que la Consob relacionó expresamente las sanciones impuestas a los Sres. Testa y Lazzeri con el ejercicio por parte de éstos de la actividad de «gestión de carteras de inversión» en el sentido del artículo 1, apartado 3, letra d), del Decreto Legislativo no 415/1996 y en que éste adapta el Derecho interno a la Directiva 93/22, el órgano jurisdiccional remitente pudo estimar que la interpretación del concepto de «gestión discrecional e individualizada de carteras de inversión con arreglo a los mandatos conferidos por los inversores» recogido en la sección A, punto 3, del anexo de la citada Directiva era determinante para la resolución del litigio del que conoce.

Finnish

28 Koska Consob on nimenomaisesti perustanut Testalle ja Lazzerille määrätyt seuraamukset siihen, että nämä ovat harjoittaneet lain nro 415/1996 1 §:n 3 momentin d kohdassa tarkoitettua "sijoitussalkkujen hoitamista", ja kun tämän lain tarkoituksena on direktiivin täytäntöönpano, kansallinen tuomioistuin on voinut katsoa, että siinä vireillä olevan oikeudenkäynnin lopputulos riippuu ratkaisevasti direktiivin 93/22/ETY liitteessä olevan A osan 3 kohtaan sisältyvän käsitteen "sijoitussalkkujen hoitaminen sijoittajien antaman valtuutuksen mukaisesti harkinnanvaraisesti sekä asiakaskohtaisesti" määritelmästä.

French

28 Dans la mesure où la Consob a expressément lié les pénalités infligées à MM. Testa et Lazzeri à l'exercice par ceux-ci de l'activité de gestion de portefeuilles d'investissement au sens de l'article 1er, paragraphe 3, sous d), du décret législatif no 415/1996 et où celui-ci transpose la directive 93/22, la juridiction de renvoi a pu considérer que l'interprétation de la notion de «[g]estion, sur une base discrétionnaire et individualisée, de portefeuilles d'investissement dans le cadre d'un mandat donné par les investisseurs» prévue à la section A, point 3, de l'annexe de ladite directive était déterminante pour l'issue du litige pendant devant elle.

Italian

28 Poiché la Consob ha espressamente collegato le sanzioni inflitte ai sigg. Testa e Lazzeri all'esercizio, da parte di questi ultimi, dell'attività di gestione di portafogli di investimento ai sensi dell'art. 1, n. 3, lett. d), del decreto legislativo n. 415/96, e dato che quest'ultimo recepisce la direttiva 93/22, il giudice del rinvio ha potuto ritenere che l'interpretazione della nozione di «gestione, su base discrezionale e individualizzata, di portafogli di investimento nell'ambito di un mandato conferito dagli investitori» prevista alla sezione A, punto 3, dell'allegato alla detta direttiva fosse determinante per l'esito della controversia di cui è investito.

Dutch

28 Nu de Consob de aan Testa en Lazzeri opgelegde straffen uitdrukkelijk heeft gebaseerd op het feit dat zij de activiteit van beheer van beleggingsportefeuilles in de zin van artikel 1, lid 3, sub d, van wetsdecreet nr. 415/1996 uitoefenden en nu dit wetsdecreet richtlijn 93/22 omzet, mocht de verwijzende rechter van oordeel zijn dat de uitlegging van het begrip [h]et per cliënt op discretionaire basis beheren van beleggingsportefeuilles op grond van een door de beleggers gegeven opdracht" in deel A, punt 3, van de bijlage bij die richtlijn beslissend is voor de beslechting van het bij hem aanhangig geding.

Portuguese

28 Na medida em que a Consob ligou expressamente as sanções aplicadas a A. Testa e L. Lazzeri ao exercício, por parte destes, da actividade de gestão de carteiras de investimento na acepção do artigo 1.° , n.° 3, alínea d), do Decreto legislativo n.° 415/1996 e que este artigo transpõe a Directiva 93/22, o tribunal a quo pôde considerar que a interpretação do conceito de «gestão de carteiras de investimento, numa base discricionária e individualizada e no âmbito de um mandato conferido pelos investidores», previsto na secção A, n.° 3, do anexo da referida directiva, era determinante para a decisão do litígio que lhe foi submetido.

Swedish

28 Eftersom Consob uttryckligen kopplat de sanktionsåtgärder som påförts Antonio Testa och Lido Lazzeri till deras "portföljförvaltning av värdepapper", i den mening som avses i artikel 1.3 d i lagdekret nr 415/1996 och eftersom detta lagdekret införlivar direktiv 93/22 kunde den nationella domstolen anse att tolkningen av begreppet "portföljförvaltning av värdepapper på skönsmässig grund enligt särskilt uppdrag från enskilda investerare" i avsnitt A punkt 3 i bilagan till direktivet var avgörande för lösningen av den tvist som den har att avgöra.